O ano de 2024 dá mostras de que será de tensões geopolíticas elevadas nos EUA e no mundo, além de eleições internacionais com potencial de afetar o mercado global. Analistas da Octa, corretora internacional de investimentos, apontam dois principais movimentos que devem orientar o macroambiente econômico e geopolítico global no próximo ano.
O primeiro, considerado positivo pela corretora, é marcado pela retomada do crescimento mundial. Por outro lado, o segundo cenário considera a possibilidade que crises e conflitos permaneçam e afetem negativamente as previsões, e ambas devem estar sob atenção dos investidores.
As análises indicam que os ciclos de negócios globais estão ultrapassando os ciclos econômicos, portanto, o reequilíbrio dos ativos globais deve começar no início de março. Kar Yong Ang, analista do mercado financeiro da Octa, aponta que o gatilho mais provável para o comportamento dos investidores e dinâmica do mercado será a reunião do Fed em 19 e 20 de março, com um resumo das projeções econômicas e informações das empresas durante a temporada de lucros.
Em 2023, os bancos centrais globais lutaram contra a inflação. Para controlar o crescimento, as taxas de juros foram revistas e elevadas em todo o mundo na tentativa de equilibrar as economias. Com isso, a inflação global caiu de cerca de 9%, em meados de julho de 2022, para o nível atual abaixo dos 5%. Porém, também como consequência do aumento das taxas de juros, os requisitos para equilibrar as finanças e manter a economia estabilizada se tornaram um desafio para a economia global.
“No próximo ano teremos eleições presidenciais nos EUA, além de tensões geopolíticas que devem se manter, ao menos nos meses iniciais. Somados a isso, a probabilidade de o Fed guiar a economia dos EUA para uma aterrissagem segura com as taxas de juros ainda está sendo determinada, assim como recessão global ainda não está fora de cogitação”, afirma Kar Yong Ang.
Cenário base – pouso suave e horizontes positivos
A análise da Octa indica que o cenário otimista pressupõe uma melhoria contínua nos indicadores macroeconômicos, com queda significativa da inflação impulsionando a redução das taxas de juros. Nesse caso, o Federal Reserve dos EUA deve manter a taxa básica em pausa até junho e, em seguida, prosseguir com sua redução sistemática. Assim, no primeiro semestre de 2024, as ações de renda fixa (títulos públicos e outros) e as ações variáveis terão menos demanda em meio à incerteza, priorizando ativos defensivos como ouro e bitcoin.
Embora a economia dos EUA dê o principal impulso para os mercados financeiros globais, os eventos em demais países do mundo também devem ser considerados. “Com a melhora dos indicadores macroeconômicos, provavelmente veremos uma recuperação moderada na atividade industrial na Europa e melhora no mercado de trabalho do Reino Unido. Na Ásia, o Banco Central do Japão poderá anunciar sua intenção de aumentar a taxa de juros no segundo semestre de 2024 para valores positivos.”, afirma Kar Yong Ang. A Octa indica que este cenário será acompanhado pela diminuição das tensões geopolíticas nas zonas de conflitos militares.
“As táticas das ações dos traders implicam trabalhar na tendência de alta do ouro e do bitcoin desde o início do ano até meados de março. Entrantanto, a partir de abril, os investidores devem retomar a venda do dólar americano em todos os principais pares de moedas”, acrescenta o especialista.
A recessão ainda não está descartada
Por outro lado, ainda que perspectiva positiva esteja em evidência, os analistas da Octa não descartam a possibilidade da recessão prosseguir. Um dos indicadores desse cenário é o mercado de trabalho, fundamental para determinar se as condições econômicas passarão de um pouso suave para um pouso forçado. “Um cenário pessimista do mercado de trabalho, mesmo com a estabilização da inflação, indicará que a economia não conseguiu sustentar aumentos excessivos nas taxas de juros. Sendo assim, os rendimentos de todas as emissões de títulos continuarão sendo afetados negativamente, repercutindo em todo mercado financeiro. Logo, as empresas tenderão a cortar os custos de mão de obra, provocando um declínio ainda maior nos gastos dos consumidores”, explica Ang.
Conforme perspectivas da Octa, em meados de 2024, o efeito das altas taxas de juros constantes poderá provocar um aumento significativo nas taxas de desemprego, crédito ao consumidor e inadimplência de hipotecas. A partir do segundo semestre, essa situação passará do consumidor para o setor corporativo e, em seguida, para os indicadores macroeconômicos. No final do ano, as receitas corporativas tendem a diminuir significativamente e o desemprego aumenta, como um sistema que se retroalimenta.
Em setembro de 2024, a situação provavelmente será tão inequívoca que os bancos centrais voltarão ao já esquecido Quantitative Easing (QE) para apoiar as empresas e o mercado de trabalho e estimular as economias. Em uma situação como essa, é improvável que o Banco do Japão abandone sua política de taxa de juros negativa, o que dá uma ideia da dinâmica da relação entre as moedas americana e japonesa (USDJPY) em 2024.
Neste cenrário em que as taxas de juros se mantém elevadas, “os investidores continuarão usando ativos defensivos até setembro de 2024. As táticas dos traders devem se basear nisso – apostar no crescimento estável do ouro, petróleo, gás e bitcoin”, comenta Kar Yong Ang. “Após os eventos de setembro, a incerteza aumenta significativamente, já que o efeito do hipotético QE não será imediato. Além disso, o final da corrida eleitoral nos EUA torna o cenário ainda mais imprevisível”, acrescenta.
Ou seja, de acordo com as análises da corretora internacional, até março as perspectivas mantém uma trajetória semelhante, com a perspectiva de estabilização da economia global. Após a primeira reunião do Fed, a dinâmica do mercado pode ser direcionada para diferentes caminhos e ambos devem ser considerados para orientar investimentos e negociações no próximo ano.
“O conhecimento é a melhor ferramenta para buscarmos melhores oportunidades de investimentos e compreendermos os diferentes cenários que poderemos enfrentar em 2024. Além disso, mesmo que a possibilidade de um cenário negativo não esteja descartada, a perspectiva geral ainda é positiva e deve gerar boas opotunidades para os investidores, porém as discuções iniciais do mercado no próximo ano serão determinantes”, finaliza Ang.
Octa
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